穿越牛熊 布局未来

    这篇文章篇幅不长，但讲清楚了股市投资中两个最有价值的思考方 式，一个是如何抓主要矛盾，另一个是抓不确定中的确定性机会。文章 用实战案例诠释了过去，并预测了未来，这对帮助投资者理解并掌握这 两个价值连城的思考方式非常有帮助，所以特意收录此文，并做重点推荐。

先说思考的结论：

    一、2017 年 A 股机会比 2016 年好，2016 浴火重生 ，2017 期待凤凰涅槃。

    二、主要矛盾：回归经济（回归专业，回归理性），要重视主流机构的研究。

      三、可望走出慢牛格局。

    四、不确定中的四大确定性机会。 为什么会得出这样的结论？ 必须再来说说思考的意义和逻辑：

一、年度思考年度预测有意义吗？

    自然有，否则无法解释每年年关各大券商研究所都会劳民伤财地推出各自 的年度预测报告，而且年年打脸年年测。

    但经济学家和投资大师们认为预测经济（比如泡沫）及股市没有意义，股 神巴菲特早在伯克希尔公司 1980 年年报致股东的一封信中就说过：对于未来 一年的股市走势、利率以及经济动态，他不会做任何预测，过去不会、现在不会、 将来也不会，股价预测对了解股市发展没有帮助。

    二、有准确的预测吗？ 我观察的结果是： 你所肯接受的（知道的）预测基本都不准确。 准确的预测是——那些你不肯接受（不知道）的预测。

    比如我预测的 A 股市场：2014 无与伦比；2015 爱恨交加；2016 浴火重生，

    预测时能接受的人很少，比如 2014 年底沉浸在幸福中的投资者可以接受 2015的爱，无法想象 2015 还会有恨。 我的牛预测：《从券商蜕变看中国股市的梦幻未来》（2014 年 11 月 21 日《上海证券报》）

    我的神预测：2015 年 1 月 2 日《骚动的是人心踩踏的是人性》；2015 年 6 月 16 日《如何应对这次 A 股的真调整》；2015 年6 月 20 日《疯牛已死》。

    很神的预测，不仅抓住了牛市还预测了股灾，哈，这里不是嘚瑟我有多神， 而是想嘚瑟神预测背后的原因。

    神预测缘于最有效的思维：第一原理思维、第三层思维以及抓主要矛盾。

    三、2017 年的主要矛盾有哪些，在哪里，去哪里可以找到？ 影响股市的主要矛盾就是可以解释当前股市现象、股市走势的“矛盾”。按第一原理思维，主要矛盾要去以下地方找： 去最大风险中找：杠杆、经济、汇率、国际环境、监管制度（已通过全面测试，详见文章：《洪榕：A 股通过全面压力测试》或者视频《洪校长的投资课》第 3 课） 去焦虑中找（往往是对风险的焦虑）：房地产、汇率、经济 去趋势中找（往往不明朗） 去量变到质变中找（IPO，流动性下降降低流动性溢价） 去变量中找（国家队进退）去特色中找（投资者结构）事实证明上证指数 2638 点是所有主要风险测试的底线，可喜的是事实表明 风险还处于完全可控的状态。

    所以，虽然房地产泡沫、汇率贬值、经济下行这些风险会不会在 2017 年爆 发依然无法确定，但事实证明以目前政府的控制力，这些风险失控的概率是很 小的，即使局部出现风险，也完全有能力割断风险往资本市场蔓延，这几乎是 确定性的。

    所以，与其浪费时间和精力去纠结哪些不确定的事，还不如花力气去抓不 确定中的确定性机会。

四、不确定性中的确定性机会

    什么叫不确定性中的确定性机会呢？为了让大家更容易理解，我先举几个已经发生的例子，后面我们再来说 2017 年的不确定性中有哪些确定性的机会。 思考时间回到 2015 年底：

      1. 因为 2015 年 A 股出现了股灾，国家队买了 2 万多亿筹码，那 2016 年如 果出现暴涨暴跌，国家队一定会再次出手，这是确定性的，而这种确定性对应 的就是股市的波动性，很难出现长时间的单边市，既然波动是确定的，那坚持 大跌买入大涨抛出就是一个确定性赚钱的好策略，这也是 2016 年一直说坚持 H333 攻略的原因，想抓的就是这个确定性波动的机会，跌出来的机会；

      2.2015 年地方债问题突出，地方政府执行中央加大投资政策的能力已不足， 而 ppp 是一箭双雕解决问题的好办法，国家层面力推 PPP，地方政府一定会积 极响应，所以 PPP 是个可以落地的利好，对股市而言，PPP 股票的机会就是确 定性的；

      3.2015 年股市发展受挫，P2P 出现问题，万众创新，城镇化推动不力，经 济下行压力重重，站在政府角度重打房地产牌几乎是确定的，而一旦启动房地 产，相应的股票机会就是确定性的。

    过去了的不多说了，按这个思路来说说 2017 年不确定中的四大确定性机会：

      1. 经济继续下行的不确定 Vs 政策加码的确定性 可拉动经济的政策，比如税收政策调整，受惠领域，板块？ 比如继续提高

    直接融资比例，需要一个相对活跃的资本市场，受惠领域？……

      2. 国家队退出的不确定性 Vs 行情波动的确定性 国家队的存在，股票就分为国家队有持仓及国家队没持仓两大板块，这两个板块轮番动作就是确定性的，规律和今年差不多，比如时不时地炒炒没有国 家队参与的次新股板块。既然行情波动是确定性的，那就可以去抓波动性机会， 跌了才买，涨了才抛，错过了买的机会就等下一次调整买入，错过了卖出时间 就等下一次上涨后抛出，这个过程一定要忘记自己买入的价格，只看涨跌幅度， 哈，这其实就是 H333 攻略。

     3. 新旧经济转换的纠结 VS 痛点变甜点的确定性 目前传统工业企业困难重重，国家出台更强的政策支持只是时间问题，政策出台相应受益的板块股票的机会就是确定性的；

    另外，近一年，甚至两年都远远跑输大盘的痛点板块，在 2017 变成甜点的可能性非常大，这里面一定有确定性的机会。痛点板块如果又能叠加国企改革， 那机会就会放大，比如痛点板块中的公共事业、交通运输、国防军工等。

      4. 严监管 Vs 人性不变 严监管是确定的，那不会引起监管注意的有故事的痛点板块、股票的投资机会就是确定性的。不会引起关注的故事，比如大比例送转，即使被监管层关 注也无伤大雅。比如国家特别鼓励的科技创新领域。

    我这里只是抛砖引玉，2017 年有很多不确定，但不确定性中也有很多确定 性的机会，大家可以顺着这个思路去找。

      人性不变，逻辑至上，故事永恒，本文讲的是年度投资逻辑，时间性不强的，

    可以据此布局 2018，2020……布局未来。